www.allbetgaming.com:第二波疫情担忧加剧 投资亚太青出于蓝

admin 1周前 (06-30) 快讯 4 0

瑞银财富治理投资总监办公室

市场对第二波疫情的担忧加剧、美国联储局对美国经济远景看法郑重,导致近期股市回跌。北京部门再度执行封锁措施,显示了新冠肺炎疫情的威胁并未远去,而市场的反映也提醒我们,股市并不总是一起上涨。不外,我们以为这并不意味蚗雩蚋鄏V防御态度。事实上,我们已将全球股票上调至看好,并继续青睐亚洲(日本除外)股票。

首先,随虒g济逐渐重启,熏染病例必然会上升。政策制定者面临的问题是,医疗系统能否应对熏染率上升的情形,许多国家对此的信心似乎已经提高。因此,我们以为执行局部限制性措施的可能性要高于天下封锁,各国总体上将保持开放。

其次,政策继续提供支持:美国正思量推出另一项大规模财政刺激方案,联储局已启动公司债购置设计。中国也上调货币政策目的,并将广义财政赤字规模占GDP 的比例上调 550 个基点至 15%以上。新加坡则调拨约 925 亿新加坡币的财政支出,以缓冲疫情发生的影响。

第三,中国的工业增加值和固定资产投资等主要经济活动数据已跨越疫情前的水平,消费指标也连续改善。主要的是,亚洲没有泛起产能过剩,这降低了劳动力市场和信贷市场遭到永远袭击的风险。

看好亚洲投资级债券

由于估值温顺且企业盈余增进动能相对强劲,亚洲颇具吸引力。短期内,我们看好前期显示落伍的市场,为经济重启先行结构。我们将印度列入看好名单,并依然看好新加坡,我们对中海内地持中性态度,不看好香港、马来西亚和泰国。在信用债方面,我们看好亚洲投资级债券,并以为部门中国房企债券存在机遇。

不确定性依然弥漫,但随茖洲及全球多数区域逐渐开放,我们依然对风险资产保持正面态度。在本轮反弹中显示暂时落伍的资产和行业应释放投资价值,保持投资的投资者亦将从中受益。

中美紧张局势蒙上阴影

第一阶段商业协议看来未受影响,但即将到来的美国总统大选难免带来一些不确定性。只管新冠疫情时代中国在兑现第一阶段商业协议方面进度落伍,但随茞舰|季到来,季节性因素展现,我们预期中国将继续加大农产品采购力度。即便购置量只是小幅高于 2017 年的水平,第一阶段协议可能就不会破碎。虽然两党总统候选人在竞选中都接纳强硬对华态度,但大选后的政策重点可能照样放在支持海内经济上。

我们以为,美国终止香港特殊待遇的行动主要是象征性,因香港与美国之间的商业规模很小。而且关键是,我们以为香港作为中国的主要离岸金融中心的职位不会有任何重大转变。美国作废香港的特殊商业职位意味茖潀a在1997 年之前即有的商业条款终结。这包罗不再对香港执行零关税(相比而言对中国大陆商品执行 19%关税),对敏感科技执行出口管制,举行签证限制以及需要重新制定航空服务协议等。

关税对商业和物流业的袭击应有限,由于香港已不再是绝大多数货物运送的原产地。美国还可能祭出金融限制措施,好比对内地与香港官员执行制裁,或者对政府机构以及银行执行制裁(此举可能影响更大)等。此外,我们以为港元联系汇率制度不会发生改变,该制度依然稳健可靠。我们以为,美国加大对中资公司的审查力度将推动更多资源流向香港,因在美国挂牌的中资公司将追求赴港上市。

为上行潜力做好准备

随虒磪诳奕鼮B行回归正常,投资者最先寻找具吸引力的投资机遇,但这已变得更具挑战性。因此,投资者逐渐提高风险偏好,在股票和部门高收益债券中寻找机遇。我们总体看好股票,并以为亚洲的风险回报颇具吸引力:亚洲股票估值不高,且今年该区域企业盈余增进动能应相对强劲。

不外,我们在亚洲的关注重点转向落伍补涨股 (laggards),并将今年显示最佳的市场(内地)从看好转为中性。我们将印度列入看好名单,并依然青睐新加坡。我们不看好香港、马来西亚和泰国。

短期,投资者应关注亚洲经济重启的受益者,好比消费电子产品、饮料、汽车、交通运输和零售行业以及部门博彩公司。中期,我们看好估值合理的发展股,好比部门科技平台和优质周期类股(保险公司和银行)。历久,我们依然看好中国智能基础设施和东盟新经济等结构性主题。■ 题为编者所拟。本版文章,为作者之小我私家意见,不代表本报态度。

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